上市公司信息披露对公司股价影响的实证研究——以环境信息披露为例

doi:10.13490/j.cnki.frr.2020.05.004

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	上市公司信息披露对公司股价影响的实证研究——以环境信息披露为例
	陈开军; 杨倜龙; 李鋆
	2020-05-25
发表期刊	金融监管研究
ISSN	2095-3291
卷号	No.101 期号:2020-05 页码:48-65
摘要	信息披露是公司治理的重要措施,环境信息披露政策更是实现上市公司绿色高质量发展的重要工具。本文采用事件研究法,基于A股上市重污染行业公司的资本市场表现,对上市公司环境信息披露的有效性进行了检验。在采用市场模型检验上市公司在事件窗口的异常收益率基础上,进一步构造异常收益率差值,并检验了披露前后异常收益率差值的变化。检验结果显示:环境信息披露当日事发公司异常收益率显著为负,且负向最大,平均异常收益率负向扩大了3.3个百分点。这表明,环境信息披露当日市场对企业做出了惩罚性反应。但在披露日第二天,这种惩罚性反应大幅减弱,惩罚性反应并不持久。本文还进一步分析了制度因素以及社会因素对我国环境信息披露惩罚性反应的影响,发现加大处罚力度、严格环境管制对惩罚性反应具正向作用,企业的政治关联度则具相反作用;而加强投资者的环保意识和媒体的报道,则有助于环境信息披露政策的有效实施。基于实证分析,本文最后从政府、企业和投资者三个层面提出了政策建议。
关键词	环境信息披露事件研究资本市场监管上市公司质量
DOI	10.13490/j.cnki.frr.2020.05.004
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收录类别	CNKI ; 北大核心 ; CSSCI ; AMI
语种	中文
资助项目	甘肃省社科规划项目（14YB032）;国家社科基金一般项目（17BJL106）的资助
原始文献类型	学术期刊
中图分类号	X196;F832.51
引用统计	被引频次[WOS]：0 [WOS记录] [WOS相关记录]
文献类型	期刊论文
条目标识符	https://ir.nwnu.edu.cn/handle/39RV6HYL/933
专题	实体学院_经济学院
作者单位	西北师范大学经济学院
第一作者单位	经济学院
第一作者的第一单位	经济学院
推荐引用方式 GB/T 7714	陈开军,杨倜龙,李鋆. 上市公司信息披露对公司股价影响的实证研究——以环境信息披露为例[J]. 金融监管研究,2020,No.101(2020-05):48-65.
APA	陈开军,杨倜龙,&李鋆.(2020).上市公司信息披露对公司股价影响的实证研究——以环境信息披露为例.金融监管研究,No.101(2020-05),48-65.
MLA	陈开军,et al."上市公司信息披露对公司股价影响的实证研究——以环境信息披露为例".金融监管研究 No.101.2020-05(2020):48-65.

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上市公司信息披露对公司股价影响的实证研究（1468KB）	期刊论文	出版稿	开放获取	CC BY-NC-SA	浏览下载